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白酒行业景气度有望持续,机构认为高端白酒股价仍将保持向上的走势

放大字体  缩小字体 时间:2019-08-31 15:19 来源:第一财经 原文:
核心提示:中泰证券继续维持中秋旺季献礼+估值切换逻辑,三季度末行情建议积极参与。长期最看看高端白酒,重点推荐贵州茅台等。8月收官战,三大股指高开后横盘震荡,白酒板块表现活跃,逆市飘红。其中,金种子酒涨停,泸州老窖、古井贡酒、五粮液、贵州茅台等纷纷上涨。
  中泰证券继续维持中秋旺季献礼+估值切换逻辑,三季度末行情建议积极参与。长期最看看高端白酒,重点推荐贵州茅台等。
 
  8月收官战,三大股指高开后横盘震荡,白酒板块表现活跃,逆市飘红。其中,金种子酒涨停,泸州老窖古井贡酒五粮液、贵州茅台等纷纷上涨。
 
  白酒中报出炉,行业景气持续
 
  8月30日,17家上市白酒企业已经全部披露2019年半年报,从营收规模来看,贵州茅台、五粮液、洋河股份稳居前三名。其中,贵州茅台的上半年营收为411.73亿元,五粮液的营收为271.51亿元,洋河的营收为159.99亿元。同时,第二梯队是泸州老窖、顺鑫农业、山西汾酒、古井贡酒,营收均超50亿元。
 
  从净利润增速来看,50-100亿营收之间的古井贡酒、泸州老窖、顺鑫农业增速是最快的,分别达到39.27%、36.54%、36.26%。其次是酒鬼酒和老白干,分别达到36.13%和32.76%,五粮液的净利润增速也超过30%。

  受“双节”影响,白酒股价催化明显
 
  渤海证券表示,高端白酒板块自茅台集团关联交易方案落地后开始加速,目前来看随着中秋旺季到来,高端白酒渠道备货意愿良好,价格坚挺,市场预期明显好于去年,板块有望提前迎来估值切换,建议积极配置。在大众品方面,建议长期关注基础消费品品牌化机遇,寻找各细分领域的成长龙头,此外建议关注啤酒板块受益于结构化调整、增值税下调带来的业绩释放。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,推荐五粮液、泸州老窖、青岛啤酒及伊利股份。
 
  国海证券认为,白酒板块,尤其是高端白酒,受“双节”影响,股价催化明显。从基本面看,贵州茅台一方面集团营销公司的关联交易方案落地,即2019年度茅台股份公司遵循不超过2018年末净资产金额5%的标准,继续向茅台集团销售本公司产品,该方案好于此前的市场预期。另一方面,在茅台酒具备消费属性和金融属性的双重推动下,一批价持续上行,而随着中秋、国庆“双节”这个白酒消费旺季的来临,茅台增加投放量7400吨,也给了资本市场更高的热情,以茅台为首的高端白酒股价持续上行。目前,飞天茅台的一批价仍然维持在2200-2300元/瓶左右,与五粮液、国窖1573的差距继续拉大,也为五粮液和国窖1573的提价创造了条件。我们判断,茅台一批价下半年可能是高点,但短期向下的拐点尚不明显,预计整个高端白酒股价短期内仍然保持向上的走势。
 
  中泰证券认为,茅台、五粮液、老窖、顺鑫等均创新高,这一方面与茅台批价坚挺、需求旺盛有关,另一方面与市场风险偏好持续降低、避险情绪强化有关。随着外部不确定性事件增多,名酒等核心资产业绩稳健增长、波动减弱带来的稀缺性持续得到强化,我们继续维持此前关于白酒估值体系重塑的判断。从基本面来看,目前茅台自营渠道仍未见大量放货迹象,如上海自营店飞天茅台酒已断货,何时到货尚未可知,未来几周需要重点关注自营渠道放货节奏,若公司按照既定7400吨投放,预计一批价会有适度降温,对应三季报业绩亦将有充足保障。顺鑫农业发布中报,利润端超预期,主要得益于白酒结构升级叠加减税红利,牛栏山继续保持稳健增长势头。整体板块来看,我们继续维持中秋旺季献礼+估值切换逻辑,三季度末行情建议积极参与。长期最看看高端白酒,重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、口子窖、顺鑫农业、洋河股份、山西汾酒等。
日期:2019-08-31
 
 
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