麦价上行乏力 区域间去库存效果不一

　　近期，国内麦价虽整体表现较为坚挺，但上行乏力，国家临储小麦成交同比“量降价低”，区域间去库存效果不一。预计后期国内麦价仍将围绕国家临储小麦采购成本区间运行。

 

　　国内小麦市场价格上行乏力

 

　　由于国内面粉加工企业开工率同比偏低，且受制于粮源采购成本压力，使得其粮源采购更多根据库存结构变化进行补充，以满足加工需求。国内麦价阶段性围绕国家临储小麦采购成本窄幅运行，使得持粮主体库存成本增加难以通过价格波动来消化。质差麦与优质麦市场购销延续分化态势，小麦内在质量差异，尤其是呕吐毒素及面筋等指标使得品质间小麦价差延续高位运行态势。

 

　　据市场监测，截至11月初，江苏丰县小麦收购价2460～2500元/吨，安徽砀山质优小麦净粮进厂价2480元/吨，河南武陵小麦收购价2480～2500元/吨，河北晋州小麦收购价2480元/吨，山东滕州小麦净粮进厂价2520～2560元/吨。

 

　　11月1日，广东省储备粮管理总公司东莞直属库委托采购2018年产红小麦1.4万吨，全部成交，底价2660元/吨，最高成交价2660元/吨，最低成交价2650元/吨，成交均价2658.57元/吨（散装、仓库堆好价）。11月2日，南方小麦交易市场竞价销售2018年江苏南通产红小麦，起拍价2390元/吨（价格类型：车船板价），成交价2450元/吨。

 

 

　　据统计，2018年以来，国家临储小麦累计投放量5762.8635万吨，实际成交量650.4468万吨，同比下降93.0367万吨。其中，江苏地区成交量122.4927万吨，同比下降80.6959万吨；安徽地区成交量105.5707万吨，同比下降53.0662万吨；湖北地区成交量4.6441万吨，同比下降8.755万吨；河南地区成交量306.4137万吨，同比增加86.3909万吨；河北地区成交量37.7752万吨，同比下降5.949万吨；山东地区成交量53.6769万吨，同比下降39.155万吨。

 

　　由于各区域国家临储小麦投放力度及供需格局不一，去库存效果有所分化。上年11月上旬，随着流通市场麦价的上涨，国家临储小麦周度成交量明显改观。据统计，2017年11～12月国家临储小麦累计投放量1594.5615万吨，实际成交量168.2104万吨，平均成交率10.55%。

 

　　截至11月初，国家临储小麦剩余库存量7534万吨，同比下降561万吨。其中，2013年产小麦8万吨，2014年产小麦1042万吨，2015年产小麦1288万吨，2016年产小麦2584万吨，2017年产小麦2375万吨，2018年产小麦235万吨。苏皖豫三地库存量6591万吨，占比超87%。

 

 

　　由于今年夏收期间质量较好的小麦价格低位运行时间较短，考虑到资金以及仓储成本，当前持粮主体库存小麦成本较高。供给与需求之间的不匹配，导致持粮主体小麦“销售难”与用粮主体“采购难”并存。国家临储小麦虽周度保持高投放量，但考虑到其库存结构以及区域分布，其市场有效供给受到明显制约。

 

　　国内人口增速放缓，加之人均口粮消费量下降明显，尤其是消费结构升级导致需求市场细分，这使得国内面粉市场整体表现较为低迷，面粉加工企业将小麦库存量保持低位水平，以满足正常加工需求，降低生产经营成本。

 

　　预计后期在国家临储小麦拍卖政策未有重大调整的情况下，国内普通质量小麦市场价格整体将围绕国家临储小麦采购成本运行，优质小麦与质差小麦之间的价差将延续高位，国家临储小麦成交“量价”变化将直接对流通市场麦价走势产生影响。