全球小麦市场：天气市震荡加剧，俄罗斯干旱支撑小麦价格

 

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）7月软红冬小麦期约报收6.225美元/蒲，比一周前上涨0.04%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）的7月硬红冬小麦期约报收6.5025美元/蒲，下跌0.6%；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的7月硬红春小麦期约报收7.145美元/蒲，上涨1.6%。泛欧交易所（Euronext）9月小麦报收235.00欧元/吨，下跌0.1%。阿根廷上河小麦报价为258美元/吨，上涨1.6%。ICE的美元指数报收104.918点，比一周前下跌0.84%。

 

　　俄罗斯干旱促使小麦市场增添风险升水

 

　　俄乌冲突的影响在很大程度上已经得到消化，由于缺乏新的地缘政治头条新闻，全球小麦市场重新关注基本面。2024年大部分时间里，由于俄罗斯小麦产量预计创下历史新高，而美国、欧盟、乌克兰、澳大利亚和阿根廷的供应充足，全球小麦市场缺乏足够理由来摆脱走低趋势，投机基金也一直押注小麦价格走低。但是随着北半球春季到来，多个小麦主产国的恶劣天气似乎正在扭转市场上的看空情绪，俄罗斯、欧洲和美国小麦生产面临天气威胁，促使投机基金过去一周在美国三家小麦期市大举做多。

 

　　作为世界头号小麦出口国，俄罗斯的小麦生产和出口对全球小麦价格有着重大影响。从历史上看，俄罗斯70%以上的小麦为冬小麦，其中30%位于俄罗斯南部。目前许多机构预测俄罗斯今年小麦产量将再创新高，但是随着小麦作物进入关键单产形成期，干燥的天气给主产区的作物带来了巨大风险。继3月份降雨量低于平均水平后，俄罗斯南方主产区4月份的降雨仍低于正常。过去几周降雨量不到正常的一半，由于这些地区占到俄罗斯出口小麦的大部分比重，私人分析机构已开始削减产量预估。如果该国小麦产量下降，无疑将削减全球出口供应。只要俄罗斯主产区的干旱持续，小麦价格就会一直得到支撑。

 

　　俄罗斯上次经历大规模干旱是在2010年和2012年。2010年6月和7月的干旱导致冬小麦和春小麦减产。2012年4月份天气炎热干燥，而且贯穿小麦生长季节，也导致当年小麦产量大幅下降。值得注意的是，每逢国内干旱或食品通胀，俄罗斯通常迅速实施出口配额甚至禁令。2010年的干旱造成小麦急剧减产后，俄罗斯8月初实施出口禁令，此举导致全球小麦期货飙升，禁令延长至2011年6月底。

 

　　上周俄罗斯小麦出口报价上涨，因为干燥天气影响俄罗斯小麦产量前景，而小麦出口步伐保持强劲。莫斯科咨询机构IKAR表示，截至4月26日，5月底/6月初船期的俄罗斯12.5%蛋白小麦在黑海港口的FOB价格为每吨212美元，比一周前上涨4美元。

 

　　周五咨询机构IKAR将俄罗斯小麦产量预测从9,300万吨下调至9,100万吨，小麦出口量预测从5,200万吨下调至5,050万吨。作为参考，4月11日，美国农业部将2023/24年度俄罗斯小麦出口量调高至5200万吨，较3月份预测值高出100万吨。小麦产量维持不变，仍为9150万吨。

 

　　欧洲天气寒冷多雨

 

　　和俄罗斯炎热干燥天气正好相反，法国和欧盟其他地区寒冷多雨。去年秋季的寒冷潮湿天气限制了冬小麦种植，种植面积同比大幅减少，春季的天气情况也没有改善，更多的降雨和寒冷的气温导致法国小麦作物评级降至四年最低。许多私人机构已经下调了欧盟小麦产量预估，预计今年欧盟小麦产量将降至2020年以来的最低水平。

 

　　北美主要小麦产区天气干旱，美国冬小麦评级下滑1%

 

　　美国农业部作物进展周报显示，截至4月28日，美国冬小麦评级优良的比例为49%，上周50%，去年同期28%，仍然是2020年以来的同期最高值。报告出台前，分析师预期小麦优良率下滑1%至49%。

 

　　在头号冬小麦产区堪萨斯州，表层土墒短缺到非常短缺的比例为56%(上周65%)；俄克拉荷马44%(上周46%)；得克萨斯39%(上周41%)。堪萨斯州亚层土墒短缺到非常短缺的比例为59%（64%），俄克拉荷马45%（46%），得克萨斯44%（41%）。

 

　　干旱监测报告显示，截至4月30日，冬小麦处于干旱地区的比例为28%，一周前为30%，去年同期为49%。春小麦处于干旱的比例为27%，一周前为26%，上年同期为13%。

 

　　分析师称，虽然目前美国冬小麦优良评级仍处于2020年以来的最高水平，但由于干旱持续，近几周的评级逐渐下降。最近的降雨错过了南部平原的关键地区，这可能导致作物状况进一步下降。尤其是堪萨斯州西南部的部分地区，该地区经历了有记录以来第三干旱的4月。

 

　　美国全国海洋及大气管理局（NOAA）周六发布的未来72小时降雨云图显示， 5月5日到5月8日期间，大平原部分地区将会出现降雨，不过整体雨量较早，普遍在0.1英寸到0.25英寸。降雨将主要集中在内布拉斯加州、南北达科他州、堪萨斯州西半部、俄克拉荷马州东北部，其中南北达科他州的雨量最大，局部地区的降雨量可能达到2.00英寸到2.50英寸。不过德克萨斯州依然干燥，没有任何降雨。

 

　　目前加拿大大草原仍有干旱地区。虽然加拿大农业部上周预计2024/25年度加拿大的普通小麦（不包括杜伦麦）产量为2,894万吨，比上年万吨增加近4%。但这实际上可能是由于干燥条件有利于小麦种植面积。如果没有降雨来缓解干燥状况，小麦单产前景可能会阻碍产量增长。

 

　　美国小麦出口步伐放慢

 

　　美国农业部出口销售报告称，截至4月25日当周，美国小麦净销量为38.7万吨，低于一周前的45.4万吨。2023/24年度迄今总销量为1880万吨，同比减少0.6%，一周前是同比增加1.1%。美国农业部年度出口目标为1932万吨，同比减少6.4%。

 

　　从出口报价看，5月2日，法国小麦FOB报价为每吨228美元/吨，比一周前上涨1美元，阿根廷小麦在上河的FOB价为254美元/吨，上涨2美元；美国软红冬小麦在美湾的FOB报价为234美元/吨，下跌6美元；美国硬红冬小麦在美湾的FOB报价为282美元/吨，与一周前持平。

 

　　粮农组织调低2024年全球小麦产量预期

 

　　联合国粮农组织（FAO）周五表示，4月份世界谷物价格指数为111.2点，环比上涨0.3%，结束了连续三个月的下降趋势，但是比去年同期低18.3%。全球小麦出口价格在连续三个月下降后，4月份趋于稳定，因为欧盟部分地区、俄罗斯和美国小麦产区天气条件不利，但是被主要出口国之间的持续激烈竞争所抵消。

 

　　粮农组织本月将2024年全球小麦产量预测下调至7.91亿吨，不过仍将比上年高出约0.5%。此次全球小麦产量下调，反映欧盟官方调低播种面积。欧盟官方数据数据显示小麦种植面积降幅超过早先预期，不过3月和4月初的天气条件普遍改善，有助于巩固单产前景。欧盟2024年小麦总产量预计为1.284亿吨，同比下降约4%。澳大利亚小麦产量预测也有所下调，因为继2023年收成受到干旱天气影响之后，2024年的小麦产量增长将受到遏制。俄罗斯近期降雨不足，导致南部主产区有些干旱，因此该国产量下调至9300万吨，但是仍超过五年均值。乌克兰天气条件总体有利，但是小麦产量预计降至2020万吨，远低于平均水平，因为小麦种植利润下降。

 

　　在美国，尽管南部平原部分地区的冬小麦作物状况略有下调，但是总体小麦产量前景依然看好，预计总产量接近5200万吨。在加拿大，如果单产恢复到趋势水平，2024年的产量预计将增至3460万吨。在亚洲，天气条件依然有利，印度和巴基斯坦的小麦产量预计接近历史最高水平。