Fearnley：智利藻华风险加大，三文鱼养殖成本进入稳定期

 

　　Fearnley分析师Nils Thommesen称，2023年挪威产量下降2%，2024年预计增长4%，得益于鱼苗投放量同增加，以及新牌照的投入使用；2024年智利产量将下降1%，受厄尔尼诺影响，一季度藻华风险将会增加；英国、冰岛和法罗群岛生产力提升，投苗量增多，24年全球总产量在295万吨。

 

　　Thommesen认为，今年智利三文鱼养殖业风险高于往年，2016年赤潮造成了15%养殖三文鱼死亡率，历史上厄尔尼诺与赤潮爆发率具有正相关的关系，如果今年发生持续，智利三文鱼将会出现连续三年的减产。

 

　　券商预测，按欧元计，今年三文鱼现货价格将与去年持平，纳斯达克三文鱼指数在NOK 95/kg（或€8.2/kg）左右；上一年纳斯达克平均现货价格在€8.1/kg。

 

　　在需求方面，尽管全球消费者支出仍然存在一些不确定性，如生活成本危机，但从历史来看，全球经济并未对三文鱼需求产生负面影响。简单来说，若需求增速在5%，产量增速是4%，那么价格将会上涨1%。2023年，挪威三文鱼出口额（按欧元计）增长了3%，消费者逐渐接受了三文鱼价格的新高，相信需求将会进一步增长。

 

　　成本方面，2023年在饲料价格上涨和普遍通胀大背景下，各种生产成本都有上升，但Thommesen认为目前的成本已经进入了平稳期。海洋原料价格可能会是影响饲料成本的主要因素，预计2024年初鱼粉鱼油价格仍然保持高位，而年内某个时间将会下跌。植物类饲料原料的价格一直在走低，秘鲁第二产季鱼油产量偏低，预计下半年鱼油价格将会回落，导致饲料价格的下调，到2025年养殖成本将会下降。