全球饲粮市场：玉米价格可能见底，但供应宽松压制反弹空间

 

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期约报收4.1325美元/蒲，比一周前上涨1.72%；美湾10月船期的2号黄玉米现货报价为每蒲4.7875美元，上涨1.5%；泛欧交易所11月玉米报收205.50欧元/吨，上涨1.7%；阿根廷玉米的上河FOB报价为194美元/吨，上涨0.5%；巴西B3交易所的玉米期货报每袋62.74雷亚尔，上涨1%。

 

　　本周国际原油期货上涨，其中全球基准的布伦特原油报收71.61美元/桶，比一周前上涨0.77%。周五，ICE美元指数报收101.12点，比一周前下跌0.02%。

 

　　美国农业部意外调高美国玉米单产和产量，但是库存依然下调

 

　　美国农业部在9月份月度供需报告里将2024/25年度美国玉米单产预估调高0.5蒲/英亩，达到创纪录的183.6蒲/英亩；收获面积预期不变，使得玉米产量调高0.39亿蒲，达到151.86亿蒲，为仅次于去年历史峰值的次高产量。

 

　　为了避免玉米库存膨胀到创纪录高位，美国农业部本月进一步调高陈季和新季的玉米需求，其中陈季玉米出口调高0.4亿蒲至22.90亿蒲；乙醇行业的玉米用量上调0.15亿蒲至54.65亿蒲，这导致期末库存调低0.55亿蒲；新季玉米库存调低0.16亿蒲至20.57亿蒲，不过这仍然比上年增长13.55%，创下2018/19年度以来的最高库存。

 

　　2024/25年度美国玉米库存用量比预计为13.75%，虽然低于上月预测的13.85%，，但是高于上年的12.14%，也高于10年均值12.57%，创下2019/20年度以来的最高值（图5）。这表明下一年度美国玉米供应形势异常宽松，必须保持价格竞争力来刺激需求增长，以避免库存进一步膨胀，因此美国农业部本月将2024/25年度美国玉米年度农场均价调低10美分至4.10美元/蒲，低于上年的4.65美元/蒲。

 

　　全球玉米期末库存调低，因欧盟和俄罗斯产量下调

 

　　就全球供需而言，本月美国农业部调低了2024/25年度欧盟和俄罗斯的玉米产量预期值，以反映炎热干燥天气对东欧以及俄罗斯玉米作物的不利影响。

 

　　2024/25年度欧盟玉米产量调低150万吨至5900万吨，俄罗斯玉米产量调低60万吨至1350万吨。不过加拿大玉米产量预测值调高了70万吨，达到1520万吨。

 

　　本月美国农业部预测2024/25年度中国玉米进口量为2100万吨，低于上月预测的2300万吨，比上年的2350万吨降低250万吨。

 

　　本月美国农业部将2024/25年度全球玉米期末库存调低180万吨，达到3.0835亿吨，比上年减少130万吨或0.42%。全球玉米库存用量比为21.94%，略低于上月预测的22.09%，也低于上年的21.96%，低于10年均值24.50%，也是2014/15年度以来的最低库存用量比，这表明全球供应形势并不是那么宽松。

 

　　美国玉米收获进度超过历史均值；优良率下滑

 

　　美国农业部周一首次发布了今年玉米收获数据，显示收获进度高于历史均值。截至9月8日，玉米收割完成5%，去年同期4%，五年均值3%。玉米优良率为64%，一周前65%，去年同期52%。玉米糊熟期比例为95%，五年均值94%。凹粒期比例为74%，高于五年均值73%。玉米成熟率为29%，一周前19%，去年同期29%，五年均值24%。

 

　　上周美国玉米出口销售放缓

 

　　美国农业部出口销售周报显示，截至9月5日当周，美国2024/25年度玉米净销售量为66.6万吨，低于一周前的182万吨。不过上周只有四个工作日。美国农业部预测2024/25年度美国玉米出口目标为5842万吨，同比增长25万吨或0.4%。

 

　　从出口报价来看，9月11日，美湾玉米FOB报价为每吨205美元，比一周前上涨2美元；巴西玉米在帕拉纳瓜港口的报价201美元，下跌4美元；阿根廷玉米在上河报价为191美元，下跌4美元。9月13日，乌克兰玉米FOB价为每吨206美元，上涨4美元。

 

　　2024年巴西玉米产量同比减少12.3%，出口预期降低34%，国内用量提高6%

 

　　巴西国家商品供应公司（CONAB）周四发布最终产量预估报告，将2023/24年度巴西玉米总产量调高到1.15723亿吨，仍比上年的创纪录产量1.31893亿吨减少12.3%。

 

　　本月CONAB维持2024年巴西玉米进口预期不变，为250万吨，高于上年的131万吨。出口预期为3600万吨，也和上月预测持平，比上年的创纪录出口量5463万吨减少34.1%。不过国内消费量预期同比提高哦啊5.8%，达到8424万吨。

 

　　欧盟玉米产量将会降至10年来的第三个低点

 

　　本周战略谷物公司将2023年欧盟27国玉米产量调低200万吨至5800万吨，创下10年来第三个产量低点。报告称，随着收获的进行，中欧国家的玉米产量前景急剧恶化，罗马尼亚和保加利亚的产量前景也再次恶化。在东欧玉米作物的生长关键期，夏季炎热天气导致作物受损。战略谷物公司预测欧盟谷物进口量将会增加，而乌克兰的供应非常有限，因此欧盟将更加依赖巴西和加拿大的玉米。

 

　　乌克兰玉米产量可能低于政府预期，出口将会放慢

 

　　乌克兰农业委员会(UAC)副主席丹尼斯·马丘克周四表示，2024年乌克兰玉米产量可能仅为2200万到2300万吨，比2023年的3100万吨减少800万至900万吨。产量降低的主要原因在于玉米作物关键生长阶段遭遇极端高温天气。作为对比，乌克兰农业部预测今年玉米产量不低于2500万吨。周四美国农业部维持乌克兰玉米产量预期不变，为2720万吨，同比减少530万吨。

 

　　尽管玉米减产，本年度初期乌克兰玉米出口步伐高于去年同期，截至9月9日，乌克兰在2024/25年度（始于7月1日）的玉米出口量为237万吨，高于去年同期的222万吨。分析机构预计乌克兰玉米出口步伐将会放慢。APK-Inform估计乌克兰可能在2024/25年度出口大约2250万吨玉米，低于2023/24年度的2950万吨。