全球饲粮市场：玉米市场对地缘政治以及天气风险进行定价

 

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期约报收5.3025美元/蒲，比一周前下跌1.1%；8月船期的美湾2号黄玉米报价为每蒲5.81美元，下跌1.0%；泛欧交易所EURONEXT的11月玉米期约报收242欧元/吨，上涨2.1%。阿根廷玉米在上河的FOB报价为240美元/吨，上涨6.2%。本周国际原油期货连续第五周上涨。纽约商品期货交易所（NYMEX）成交最活跃的西得克萨斯中质原油（WTI）9月合约报80.58美元/桶，比一周前上涨4.6%。全球基准的布伦特9月原油期货收报84.99美元/桶，比一周前上涨4.8%。周五美元指数报收101.399点，比一周前上涨0.6%。

 

　　美国玉米作物状况稳定，但是下周报告可能显示优良率下滑

 

　　美国农业部作物进展报告显示，截至7月23日，美国玉米优良率保持稳定，仍为57%，但是低于上年同期的61%。目前美国玉米将要完成授粉期。

 

　　美国干旱监测周报显示，截至7月25日的当周，59%的玉米处于干旱区，高于一周前的55%，也远高于去年同期的29%。

 

　　由于过去一周美国中西部天气极为炎热，降雨分布不均，错过降雨的那些地区的作物状况可能下滑，因此下周美国农业部报告有可能显示玉米优良率下滑。

 

　　美国玉米出口销售放慢

 

　　美国农业部出口销售周报显示，截至7月20日当周，美国玉米销售总量为65万吨，低于一周前的73万吨。2022/23年度迄今美国玉米出口销售总量为4006万吨，同比降低33.9%，上周同比降低34.3%。美国农业部目前预计2022/23年度玉米出口量为4191万吨，同比减少33%。美国新季玉米销售合同量只有487万吨，低于去年同期的760万吨，也是2019年以来的最低水平，仅占美国农业部2023/24年度美国玉米出口预测5330万吨的9.1%，只有去年同期销售进度的一半，反映出本年度以来的美国玉米报价缺乏竞争力。7月27日，美湾玉米FOB报价为每吨241美元，巴西玉米帕拉纳瓜港口报价224美元/吨，阿根廷玉米上河报价243美元/吨。分析师指出，美国农业部当前玉米出口预期过于乐观，因为巴西供应价格便宜，越来越多地蚕食美国的出口份额。

 

　　阿根廷实施玉米优惠汇率，刺激销售量激增

 

　　阿根廷政府周二发布官方公报，首次将玉米出口纳入优惠汇率项目。在8月31日之前，玉米出口可以享受每美元340比索的优惠汇率，比目前270比索的税率低约25%，意味着按照美元价格销售玉米的农户可以多获得25%的比索收入。此外，阿根廷政府还将2022/23年度玉米出口配额提高到2600万吨，比之前公布的额度提高了600万吨。阿根廷政府希望通过优惠汇率项目带来20亿美元的外汇收入。

 

　　在新的汇率公布后，阿根廷国内玉米价格明显上涨，周二达到每吨62,000比索，高于周一的49,650比索。新汇率实施三天内（周二到周四），阿根廷国内市场成交了240万吨玉米，其中周二65万吨，周三82万吨，周四成交95万吨。作为参考，6月份平均每周成交60万吨到70万吨。目前阿根廷农户手中仍有大约980万吨玉米等待出售，如果加上已经售出但是尚未定价的玉米，数量将接近1370万吨。

 

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷玉米收获进度达到68.4%。

 

　　巴西玉米出口高于去年同期

 

　　巴西外贸秘书处（Secex）的统计数据显示，巴西在7月份前三周出口玉米2,668,607吨。日均出口量为177,907吨，比去年同期的196,147吨减少9.3%。玉米出口平均价格为每吨257.4美元，比去年同期下跌16.5%。

 

　　巴西谷物出口商协会（Anec）本周预计7月份玉米出口量将达到643万吨，低于一周前估计的690万吨，但是仍比去年同期提高14%以上。分析师们预计巴西玉米出口有可能将会在8月和9月份达到年内高峰值。

 

　　巴西国家商品供应公司（CONAB）的数据显示，巴西二季玉米收获进度为47.9%。在头号玉米产区马托格罗索，IMEA报告玉米收获83.17%；在第二号玉米产区帕拉纳州，玉米收获11%。

 

　　欧盟调低玉米和大麦产量

 

　　欧盟委员会发布月报，将2023/24年度欧盟玉米产量预期调低71万吨，从6月份预测的6368万吨降至6297万吨；玉米进口预期维持不变，仍为1700万吨；国内饲料行业用量也维持不变，预计为5860万吨；出口预计为469万吨，高于上月预期的459万吨；期末库存预计为1860万吨，低于上月预期的1950万吨。

 

　　大麦产量预期调低93万吨，从上月预测的4966万吨下调至4873万吨；进口预期维持不变，仍为150万吨；出口调低至1000万吨，低于上月预期的1017万吨；期末库存509万吨，低于上月预期的610万吨。

 

　　玉米价格上涨面临农户抛售的压力

 

　　考虑到今年美国玉米播种面积增长，有助于缓冲单产下降所带来的冲击。在维持用量数据不变的情况下，假设今年美国玉米平均单产降至175蒲/英亩，比美国农业部当前预期低了2.5蒲/英亩，美国玉米结转库存仍将超过20亿蒲；即使单产降低到170蒲/英亩，美国玉米期末库存也将比2022/23年度提高2亿蒲左右。

 

　　在巴西玉米正在进入上市高峰期的背景下，除非说中西部天气导致玉米单产出现更显着下降，否则玉米价格在当前位置的任何进一步上涨，都会面临农户的沉重抛售压力。