全球饲粮市场：中西部考察活动将提供玉米产量指引

 

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期约报收4.93美元/蒲，比一周前上涨1.2%；9月船期的美湾2号黄玉米报价为每蒲5.24美元，上涨1.0%；泛欧交易所EURONEXT的11月玉米期约报收216欧元/吨，下跌3.0%。阿根廷玉米在上河的FOB报价为220美元/吨，上涨2.3%。从外部市场来看，本周国际原油期货下跌，结束了此前连续七周上涨的走势。周五布伦特原油期货报收每桶84.80美元，比一周前下跌2.3%。美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货报收每桶81.25美元，比一周前下跌2.3%。周五ICE的美元指数报收103.276点，比一周前上涨0.57%。

 

　　8月份以来中西部天气有利，美国玉米作物状况改善程度超过预期

 

　　8月份上半月，美国中西部地区普遍降雨，气温温和，有利于玉米作物生长，这也反映在玉米优良率连续第二周显着回升，而且本年度迄今首次超过了去年同期水平。

 

　　美国农业部作物进展报告显示，截至8月13日，美国玉米优良率为59%，比一周前提高2%，高于市场平均预期的58%。美国干旱监测周报显示，截至8月15日，玉米处于干旱地区的比例为42%，低于一周前的49%，但是仍高于去年同期的28%。

 

　　美国玉米报价最有竞争力，新季玉米出口销售有望加快

 

　　美国农业部出口销售周报显示，截至8月10日当周，美国玉米销售总量约为94万吨，高于一周前的91万吨。2022/23年度美国玉米出口销售总量为4055万吨，同比降低33.5%，上周同比降低33.7%。美国农业部目前预计2022/23年度玉米出口量为4128万吨，同比减少34.3%。

 

　　目前美国新季玉米出口步伐依然远远落后于去年同期水平。迄今美国2023/24年度新季玉米销售量为668万吨，相当于政府出口目标5207万吨的12.8%，作为对比，去年同期的新作销售量为880万吨，相当于政府出口目标的21.3%。

 

　　不过需要强调的是，进入8月中旬后，美国玉米出口报价已经低于南美玉米，为美国新季玉米销售提供助力；俄乌冲突加剧意味着乌克兰玉米出口面临物流瓶颈，使得美国玉米成为当前最有吸引力的选择。8月17日，美湾玉米FOB报价为每吨214美元，比一周前下跌2美元；巴西玉米帕拉纳瓜港口报价216美元/吨，比一周前下跌2美元；阿根廷玉米上河报价215美元/吨，和一周前持平。

 

　　乌克兰玉米产量调高，推动全球玉米产量预期上调

 

　　国际谷物理事会8月17日发布报告，预计2023/24年度全球玉米产量为12.21亿吨，较上月预测调高100万吨，比上年提高6,100万吨或5.3%。产量上调的原因在于将乌克兰玉米产量调高到2700万吨，比之前预测高出300万吨，但仍略低于上年的2770万吨。尽管产量前景改善，乌克兰2023/24年度玉米出口预计仍为1800万吨，远低于上年的2920万吨，因为出口面临物流瓶颈。IGC本月将中国2023/24年度玉米产量调低到2.774亿吨，低于之前预测的2.794亿吨，因为东北洪水引发了疾病和虫害担忧。

 

　　IGC预测2023/24年度全球玉米消费量估计为12.07亿吨，比上月调高200万吨，比上年提高3,500万吨或3.0%。期末库存调高到2.88亿吨，高于上月预测的2.82亿吨，，比上年提高1,400万吨或5.1%。主要出口国的玉米期末库存调高到7800万吨，高于上月预测的7700万吨，同比提高2,600万吨或50%。

 

　　阿根廷极右翼候选人在初选中获胜，引发阿根廷汇市风暴

 

　　上周日（13日）极右翼候选人贾维尔?米雷在阿根廷总统初选中获胜，他的竞选主张包括废除阿根廷央行，取消本国货币比索，改用美元。上周一（14日）阿根廷央行宣布将官方比索汇率贬值到350比索兑1美元，较上周五贬值18%。过去一周里，阿根廷官方汇率位置在这一水平基本不变，但是黑市汇率却一路狂泻，从8月11日的1美元兑换600比索狂泻到8月18日的714比索。

 

　　此前阿根廷政府曾宣布在7月24日到8月31日期间，玉米等农产品出口(不含大豆）的临时汇率为340比索兑1美元。随着比索汇率大幅贬值，这一农产品优惠汇率已经失去意义。对于阿根廷农户来说，米雷赢得初选可能喜忧参半，忧虑可能还更多一些。阿根廷农业基本上被大农场主所掌控，一直希望政府放宽对出口的管控，政治倾向明显右翼。目前有可能赢得阿根廷总统选举的这位米雷貌似很对农场主的胃口，因为他的竞选纲领包括取消对农产品出口的所有限制，这无疑将会推动阿根廷农产品出口。但是，米雷的纲领对于农场主来说，可能显得太极端了。从过去一周阿根廷股市汇市债市暴跌也足以表明市场对米雷当选后可能引发的剧烈震荡投出不信任票。但是无论如何，阿根廷下一年度的农产品出口都有望较当前年度大幅提高，因为产量将会从去年因干旱而减产四成的水平上恢复性增长。

 

　　未来一周，市场将聚焦ProFarmer中西部农田考察活动

 

　　下周一到周四，大约100名来自期货/现货机构的考察人员将会参加ProFarmer组织的年度中西部考察活动，对7个玉米主产州的1000多块玉米田进行实地考察。由于今年从播种到6月份期间，美国中西部天气极为干旱，市场人士非常想了解8月初的有利天气究竟能够在多大程度上扭转之前不利天气的影响，尤其是伊利诺伊州的情况，因为5月和6月份大部分时间里天气非常干燥，导致该州玉米优良率降至2012年严重干旱年份以来的最低值。虽然7月和8月初该州大部分地区出现充沛降雨，但是玉米穗的大小是在授粉前决定的，因此我们将会关注该州玉米穗的测量数据，例如玉米穗的籽粒行数以及籽粒充盈度。需要指出的一点是，即使过去几周玉米种植带大部分地区降雨充足，但是顶级玉米产区衣阿华州和明尼苏达州南部仍处于干旱状态，目前衣阿华州74%的地区目前位于干旱状态。美国农业部目前预计衣阿华州的玉米产量略低于2021年的历史最高纪录。周一到周四，我们将会及时公布考察人员发布在社交媒体上的玉米考察数据。周五ProFarmer将发布美国全国玉米单产和产量预估。

 

　　ProFarmer调查数据可视为未来几个月玉米产量预测的先行指标

 

　　和大豆一样，我找到过去四年（2019年至2022年）的历史数据。和大豆类似的是，这四年里有三年，ProFarmer中西部实地考察活动给出的玉米单产和产量预估数据要低于8月份美国农业部预期，分别是2019，2020，2022。

 

　　值得强调的是，在这三年里，美国农业部每一年都在9月份供需报告里调低了玉米产量预期，而且最终玉米单产和产量均低于9月份的预测值。如果今年也延续了这一规律，将有助于我们更好判断未来美国玉米的供应调整方向。

 

　　当然，正如我们反复强调的那样，今年玉米供需基本面和大豆有所不同，因为玉米种植面积高于去年，所以为单产下调提供了足够的缓冲垫；玉米关键生长期已经结束，而目前还是大豆关键生长阶段，所以预报中的炎热干燥天气对大豆的负面影响（或利多支持）也将超过对玉米的影响。除非说未来一周的中西部调查显示玉米单产意外大幅下调，否则本年度美国玉米供应形势依然充足。美国玉米价格需要保持竞争力，才能避免库存进一步膨胀，玉米价格在当前位置的任何反弹都会面临来自农户的抛售压力。